A explicação para esse fenômeno está no fato de que o Ifix é ponderado por liquidez e valor de mercado. Isso significa que os fundos maiores e mais negociados concentram a maior parte da valorização. Além disso, o cenário de juros ainda elevados em 2025 tem impactado diretamente o setor imobiliário, aumentando a pressão sobre o preço das cotas, especialmente nos fundos com renda instável ou maior alavancagem. De acordo com especialistas, o desconto em relação ao valor patrimonial não deve ser interpretado automaticamente como uma oportunidade, pois pode refletir uma precificação mais realista dos riscos envolvidos.
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No universo dos FIIs, os fundos de papel estão entre os que acumulam quedas expressivas e negociam com P/VP abaixo de 0,3. Esses fundos foram procurados devido aos dividendos elevados entre 2020 e 2022, mas a combinação de inadimplência em CRIs, renegociações forçadas e calotes relevantes comprometeu a geração de caixa e minou a confiança do mercado. Segundo especialistas, quando o dividendo começa a cair de forma consistente, o mercado reage rapidamente, penalizando o fundo no preço. Portanto, é crucial analisar cuidadosamente os fundamentos e os riscos envolvidos antes de investir em um FII descontado.